بازگشت به سهام (ROE)

بازده سهام عدالت (ROE) اندازه گیری بازده سالانه یک شرکت (درآمد خالص) است که بر اساس ارزش کل سهامداران آن تقسیم می شود ، که به عنوان درصد بیان شده است (به عنوان مثال ، 12 ٪). از طرف دیگر ، ROE همچنین می تواند با تقسیم نرخ رشد سود سهام شرکت با نرخ حفظ درآمد خود (1 - نسبت پرداخت سود سهام) حاصل شود.

بازپرداخت سهام یک نسبت دو بخشی در مشتق آن است زیرا بیانیه درآمد و ترازنامه را گرد هم می آورد ، جایی که درآمد یا سود خالص با حقوق صاحبان سهام مقایسه می شود. این تعداد بازده کل سرمایه سهام را نشان می دهد و توانایی شرکت در تبدیل سرمایه گذاری سهام را به سود نشان می دهد. به عبارت دیگر ، سود حاصل از هر دلار را از حقوق صاحبان سهام اندازه گیری می کند.

بازگشت به فرمول سهام

موارد زیر معادله ROE است:

ROE = درآمد خالص / سهامداران

ROE یک متریک ساده برای ارزیابی بازده سرمایه گذاری فراهم می کند. با مقایسه ROE یک شرکت با میانگین صنعت ، ممکن است چیزی در مورد مزیت رقابتی شرکت مشخص شود. ROE همچنین ممکن است بینشی در مورد نحوه مدیریت شرکت از تأمین اعتبار از سهام عدالت برای رشد تجارت ارائه دهد.

یک ROE پایدار و در حال افزایش با گذشت زمان می تواند به این معنا باشد که یک شرکت در تولید ارزش سهامدار خوب است زیرا می داند چگونه می تواند درآمد خود را به صورت عاقلانه سرمایه گذاری کند ، تا باعث افزایش بهره وری و سود شود. در مقابل ، کاهش ROE می تواند به این معنی باشد که مدیریت تصمیمات ضعیفی در مورد سرمایه گذاری مجدد سرمایه در دارایی های غیرمولد می گیرد.

رانندگان فرمول رو

در حالی که بازده ساده فرمول حقوق صاحبان سهام ، درآمد خالص تقسیم شده توسط سهام سهامدار است ، ما می توانیم آن را بیشتر به رانندگان اضافی تقسیم کنیم. همانطور که در نمودار زیر مشاهده می کنید ، بازده فرمول سهام نیز تابعی از بازده شرکت دارایی (ROA) و میزان اهرم مالی آن است. هر دو این مفهوم با جزئیات بیشتری در زیر مورد بحث قرار خواهد گرفت.

الگوی رایگان را بارگیری کنید

نام و ایمیل خود را در فرم زیر وارد کنید و الگوی رایگان را هم اکنون بارگیری کنید!

بازگشت به الگوی سهام

چرا ROE مهم است؟

با درآمد خالص در شمارنده ، بازده سهام عدالت (ROE) به خط اصلی شرکت برای سنجش سودآوری کلی برای صاحبان و سرمایه گذاران شرکت می پردازد. سهامداران در انتهای دستور پکینگ ساختار سرمایه یک شرکت قرار دارند و درآمد برگشتی به آنها یک اقدام مفید است که نشان دهنده سود اضافی است که پس از پرداخت تعهدات اجباری و سرمایه گذاری مجدد در تجارت باقی مانده است.

چرا از بازده سهام عدالت استفاده می کنیم؟

به عبارت ساده ، با ROE ، سرمایه گذاران می توانند ببینند که آیا بازده خوبی در پول خود دارند ، در حالی که یک شرکت می تواند ارزیابی کند که چقدر کارآمد از سهام شرکت استفاده می کنند. ROE باید با ROE تاریخی شرکت و با میانگین ROE صنعت مقایسه شود - این بدان معنی است که اگر صرفاً به انزوا نگاه شود ، اندک است. سایر نسبت های مالی را می توان برای به دست آوردن تصویری کامل تر و آگاهانه تر از شرکت برای اهداف ارزیابی مورد بررسی قرار داد.

برای برآورده کردن سرمایه گذاران ، یک شرکت باید بتواند ROE بالاتر را نسبت به بازده موجود از یک سرمایه گذاری در ریسک پایین تر تولید کند.

تأثیر اهرم

یک ROE بالا می تواند به معنای این باشد که یک شرکت در تولید سود داخلی موفق تر است. با این حال ، این خطر را به طور کامل نشان نمی دهد. یک شرکت ممکن است برای ایجاد سود خالص بالاتر به بدهی متکی باشد و از این طریق باعث افزایش ROE شود.

به عنوان نمونه ، اگر یک شرکت 150،000 دلار سهام و 850،000 دلار بدهی داشته باشد ، کل سرمایه شاغل 1،000،000 دلار است. این همان تعداد کل دارایی های شاغل است. در 5 ٪ ، سالانه 42000 دلار هزینه خواهد داشت.

اگر این شرکت موفق به افزایش سود خود قبل از بهره به بازده 12 ٪ سرمایه شاغل (ROCE) شود ، سود باقیمانده پس از پرداخت بهره 78،000 دلار است که باعث افزایش سهام بیش از 50 ٪ می شود ، با فرض اینکه سود حاصل از آن دوباره سرمایه گذاری می شود. همانطور که می بینیم ، تأثیر بدهی بزرگنمایی بازده سهام است.

تصویر زیر از دوره تحلیل مالی CFI نشان می دهد که چگونه اهرم باعث افزایش بازده سهام می شود.

اشکال ROE

نسبت بازده سهام نیز می تواند با بازپرداخت سهم کاهش یابد. هنگامی که مدیریت سهام خود را از بازار خریداری می کند ، این باعث می شود تعداد سهام برجسته کاهش یابد. بنابراین ، ROE با کوچک شدن مخرج افزایش می یابد.

ضعف دیگر این است که برخی از نسبت های ROE ممکن است دارایی های نامشهود را از حقوق صاحبان سهام حذف کنند. دارایی های نامشهود کالاهای غیر پولی مانند حسن نیت ، علائم تجاری ، کپی رایت و حق ثبت اختراع هستند. این می تواند محاسبات را گمراه کننده و مقایسه با سایر بنگاه هایی که تصمیم به شامل دارایی های نامشهود را دارند ، دشوار کند.

سرانجام ، این نسبت شامل برخی از تغییرات در ترکیب آن است ، و ممکن است اختلاف نظرهایی بین تحلیلگران وجود داشته باشد. به عنوان مثال ، سهام سهامداران می تواند شماره آغاز ، شماره پایان یا میانگین این دو باشد ، در حالی که درآمد خالص ممکن است برای EBITDA و EBIT جایگزین شود و می تواند برای موارد غیر مکرر تنظیم شود یا خیر.

نحوه استفاده از بازده سهام عدالت

برخی از صنایع تمایل به دستیابی به ROEهای بالاتری نسبت به سایرین دارند، و بنابراین، ROE هنگام مقایسه شرکت های داخل یک صنعت بسیار مفید است. صنایع چرخه ای تمایل به تولید ROEهای بالاتری نسبت به صنایع دفاعی دارند که به دلیل ویژگی های ریسک متفاوتی است که به آنها نسبت داده می شود. یک شرکت ریسک پذیرتر هزینه سرمایه و هزینه سهام بالاتری خواهد داشت.

علاوه بر این، مقایسه ROE یک شرکت با هزینه حقوق صاحبان سهام مفید است. شرکتی که بازده حقوق صاحبان سهام بالاتر از هزینه حقوق صاحبان سهام خود به دست آورده است، ارزش افزوده دارد. سهام شرکتی با ROE 20 درصد معمولاً دو برابر شرکتی با ROE 10 درصد هزینه دارد (همه موارد دیگر برابر هستند).

فرمول دوپونت

فرمول DuPont ROE را به سه جزء کلیدی تقسیم می کند که همه آنها هنگام فکر کردن به سودآوری یک شرکت مفید هستند. ROE برابر است با حاصلضرب حاشیه سود خالص، گردش دارایی و اهرم مالی یک شرکت:

اگر حاشیه سود خالص در طول زمان افزایش یابد، شرکت هزینه های عملیاتی و مالی خود را به خوبی مدیریت می کند و ROE نیز باید در طول زمان افزایش یابد. اگر گردش دارایی افزایش یابد، شرکت از دارایی های خود به نحو احسن استفاده می کند و فروش بیشتری را به ازای هر دلار دارایی های تحت مالکیت ایجاد می کند.

در نهایت، اگر اهرم مالی شرکت افزایش یابد، شرکت می تواند سرمایه بدهی را برای بزرگنمایی بازده به کار گیرد. تجزیه و تحلیل DuPont به تفصیل در دوره مبانی تحلیل مالی CFI پوشش داده شده است.

توضیح ویدیویی بازده حقوق صاحبان سهام

در زیر توضیحی ویدئویی از محرک های مختلفی که به بازده سهام شرکت کمک می کنند آورده شده است. در این آموزش کوتاه نحوه کار فرمول را بیاموزید یا دوره کامل تحلیل مالی را بررسی کنید!

هشدارهای مربوط به بازده حقوق صاحبان سهام

در حالی که تامین مالی بدهی می تواند برای افزایش ROE مورد استفاده قرار گیرد، مهم است که به خاطر داشته باشید که اهرم بیش از حد تاثیر منفی در قالب پرداخت های بهره بالا و افزایش ریسک نکول دارد. بازار ممکن است تقاضای هزینه بالاتری از سهام داشته باشد و بر ارزش گذاری شرکت فشار وارد کند. در حالی که بدهی معمولاً هزینه کمتری نسبت به حقوق صاحبان سهام دارد و مزایای سپر مالیاتی را ارائه می دهد، بیشترین ارزش زمانی ایجاد می شود که یک شرکت ساختار سرمایه بهینه خود را پیدا کند که خطرات و مزایای اهرم مالی را متعادل می کند.

علاوه بر این، مهم است که در نظر داشته باشید که ROE یک نسبت است و شرکت می تواند اقداماتی مانند کاهش دارایی ها و خرید مجدد سهام برای افزایش مصنوعی ROE با کاهش کل حقوق صاحبان سهام (مخرج) انجام دهد.

منابع اضافی

این راهنمای CFI برای بازده حقوق صاحبان سهام، فرمول بازده حقوق صاحبان سهام، و مزایا و معایب این معیار مالی بوده است. برای ادامه یادگیری و گسترش مهارت های تحلیلگر مالی، به این منابع ارزشمند CFI مراجعه کنید:

دوره های رایگان حسابداری

با کلاس های آنلاین رایگان حسابداری CFI، اصول حسابداری و نحوه خواندن صورت های مالی را بیاموزید. این دوره ها اعتماد به نفس لازم را برای انجام کار تحلیلگر مالی در سطح جهانی به شما می دهد. الان شروع کن!

ایجاد اعتماد به نفس در مهارت های حسابداری با دوره های CFI آسان است! اکنون به صورت رایگان ثبت نام کنید تا پیشرفت شغلی خود را شروع کنید!